红杉

47: VC的春秋大梦：和明浩聊聊基金和创业的困境 ｜ 串台《屠龙之术》

2023年10月8日 · 52:29

本期汉洋与明浩（前投资人、《屠龙之术》主播）从GGV拆分聊起，论断是美元基金正被时代逼着切割，回购条款成为投资人惩罚创业者的最后武器，大量公司陷入“还钱”困境。明浩解释自己为何也开始做播客：他有一套关于回购与创始人责任的完整内容，Blued创始人的爆料正好引爆它；投资人的许多技能正在变成“屠龙之术”，再不输出就被埋没。GGV区别于红杉，一直是全球统一基金，现在只能拆分，新基金按美元、人民币和地域分开，老基金难以切割；他引用汉坤报告：87%以上的项目带回购条款，其中美元和人民币基金分别有20%和25%带个人无限连带，以公司股权为限的比例则从2020年的70%降到2022年的56%。他点名北森上市是为了解除回购，属于“不体面的交代”，Keep相对体面，分享销客则在十周年时把钱还给红杉；对创业者，他建议把每轮融资当最后一轮，把钱当贷款。聊到Web3，他认为传统美元基金的方法论大多失效，时间周期必须大幅缩短，长期主义只是大佬的奢侈品；而公司做新业务时优先自己干，投资只是辅助，CVC正成为主旋律，挤压了纯投资人的空间；他验证过的趋势里，AIGC的爆发超所有人预期，直播间游戏虽火但开发商只拿8%、主播拿42%、抖音拿50%，只是大平台生态里的小物种。展望未来，汉洋判断香港因普通法和自由港会重新重要，中国正进入“庄子时代”，玄学与佛学会催生不少生意；明浩则说，只能看看香港券商的风水报告。

43: 美元基金与中国科技说再见？和前律师、现 AI 创业者聊聊拜登最新行政禁令改变了什么

2023年8月23日 · 54:11

本期《晚点聊》邀请前律师、秘塔科技联合创始人王益为，以从业者视角拆解拜登8月9日行政命令及财政部立法通知，认为它标志着美元基金与中国科技“甜蜜合作”的彻底转向：美国主体（含绿卡人士）被禁向中国半导体、微电子、量子计算和AI投资，交易分“申报”和“禁止”两类，仅留下二级市场和纯财务LP两个口子；其中AI限制按用途而非技术参数划界，主观性最强。王益为说“小院高墙”的主体和对象范围不会变，但细则要等45天意见征询后可能明年落地，博弈空间有限，而更早的2024财年《国防授权法案》覆盖更广；美元基金已在自我审查式撤退，他身边有基金直接表态“绝不投这四个领域”。秘塔今年2、3月还被美元基金追捧，ChatGPT宣布不向中国开放后“一夜之间人都走了”；翻译业务因跨境IPO、海外并购消失而萎缩，美国公司在华子公司因IT安全顾虑停止续约，公司上半年虽完成去年全年营收，7月起急转直下。为此秘塔转向法律垂直大模型，计划9月底10月推出，面向法律咨询和律师助手；但王益为说国内二三线律师助理月薪仅1500元、南大法学院毕业生包吃住4000元，付费意愿薄弱，同时考虑出海和中东资金，今年目标只是拿出模型并活下去。